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日経電子版に

急落相場個人に深手　下支え役、想定外の損失｜日経電子版

という記事が掲載されていました。


確かに今回の局面は急落に違いありませんが、
個人投資家はこのような局面で
どう対処すべきなんでしょうか。

今回の急落は、どれぐらいのインパクトなのか？

世間は乱高下する市場に翻弄されている、
といったムードが漂っていますが、
果たしてそれは正しいことなのでしょうか。


データを確認してみましょう。


TOPIX日々変動率ごとの発生頻度


これは、2001年から2014年までのTOPIX
（ダイワ上場投信の基準価格で代用）データを元に、
日々騰落変動率の発生頻度をグラフ化したものです。

これによれば、-2.0%から2.0%の発生頻度が圧倒的に多く、
普段はほぼこの範囲内に収まっていることが分かります。



一方、ここ数日の下落は



のように、-5.0%を超える下げでしたから、
確かにめったにないことのように思えます。


ですが、データから客観的に分析してみると、
１日で-5.0%を超える下げは過去に約0.6%存在しました。

これは、平均すると162営業日に１回であり、
１年に１回以上の割合で発生していることが分かります。


平均的には、毎年ぐらい発生しているんですね。


言い方を変えれば、毎年どこかで
大騒ぎしていることになります。


もちろん、少数サンプルには違いないので
これを平均化して議論するのは
少々乱暴なのは承知の上です。


乱高下するときは、
短期間に大きく値動きすることが多いですから
毎年というのも言いすぎかもしれません。


ですが、少なくとも頻度分析からは
過去にも一定の割合で経験したことであり、
それほど大きく騒ぐことではない
ということが分かるわけです。

過去から学ぶこと、未来に対峙すること

このように我々は、
過去のことをよく忘れます。


過去のことをよく忘れ、まるで今回はもうダメだ
みたいな感情に支配されがちです。

これは全く逆の強烈な強気相場の場合でも同様で
今回だけは絶対大丈夫と思い込んだりもします。


（このへんのことを詳しく学びたい方は
カーメン・ラインハートらの著書「国家は破綻する」
などを参考にしてみてください。）


これは、

• 我々人間が特によく忘れやすい生き物だということ


• その裏返しとして、市場の動きは常に予測困難であること

投資は計画をもって

なら資産運用はどうすればいいのか？

という原点に戻るわけですが


結局「計画」を立ててそれを実行すること


これに尽きます。


市場の動きに一喜一憂せず、
淡々と実行していくことはつまらなくて、
とても退屈に感じるでしょう。


ですが、僕らは市場の動きに賭けているのではなく、
例えばインデックスであれば日本全体の、世界全体の
経済成長とそれに伴う「長期的な」株価上昇を期待しながら
投資しているはずです。


だから、日々の価格に一喜一憂すること自体が、
既におかしいわけです。


当初の計画を守ることが実は一番難しいと言われますが、
ある意味投資家としての仕事がそこに集約されていますので
ぜひ芯のぶれない投資を実行していってください。



え？僕ですか？


僕は年の後半に追加投資する計画になっていますから、
時期が来れば淡々とリバランスする「予定」です。＾＾


たまたま下がったところで追加投資できて、
たまたまうまくいくかもしれませんが、
うまくいくことは特に「予定」していません。

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